德国大选对Eurostoxx 50指数的潜在影响?

2021-09-17 00:00

读者可能已经知道,德国将于周日(9月26日)投票选举出新的联邦议院(Bundestag)。选举的结果有各种可能性,其中一种是两个或三个政党将不得不在初步选举结果出炉后组成联盟,推选出接替担任了16年德国总理的安格拉·默克尔(Angela Merkel)的人选。

在这场竞争激烈的大选举行之前,我们将分享一系列的文章,分析不同情况下主要市场可能做出的反应。过去两周我们已经报告了不同情况对欧元和德国DAX指数的可能影响,今天我们将研究对Eurostoxx 50指数的影响。Eurostoxx 50指数是一个知名指数,旨在“提供欧元区超级行业领导者的蓝筹代表”,由包括阿迪达斯、宝马、大众汽车和SAP等巨头在内的、大约三分之一的德国股票组成。

默克尔领导的保守派基督教民主联盟/基督教社会联盟(CDU/CSU)党在德国执政超过十五年。现在的民调显示,保守的CDU/CSU、中左翼的SPD和自由派的绿党之间将展开激烈的竞争。


德国大选对Eurostoxx 50指数的潜在影响?


来源: The Economist

 

接下来我们探索上述三个政党各自领导下的联盟对Eurostoxx 50指数可能产生的影响,当然,联盟的成员政党也将对各项政策与市场反应产生重大影响。

1)  SPD领衔组阁

此文发稿时,社民党在民调中的领先优势微弱但不断扩大。所以,由该中左翼政党领导并组阁的可能性最大。事实上,高盛目前预测,SPD领导者Olaf Scholz出任德国总理的几率约为70%。SPD相对CDU/CSU的立场较为左倾,主张提高最低工资水平、提高税收、支持“工人”利益高于“资本”利益。所以, SPD领衔组阁可能相对利空德国股市。当然,是否将推行更倾向于自由的政策,将取决于联盟中的成员及其优先政策。

2) CDU/CSU领衔组阁

作为耀眼的政治人物,很少有人可与默克尔比肩,而CDU/CSU党内的这份责任很可能要由德国人口最多的北莱茵-威斯特法伦州的州长Armin Laschet扛起来。CDU/CSU 和 SPD长达8年的合作关系似乎出现了裂痕,如果前者在大选中胜出,可能选择新的合作政党,并且政策趋于保守,即上调税率、增强监管、劳工改革的可能性降低。如果其它方面的条件全都保持不变,这样的结果可能利多Eurostoxx 50指数中的德国公司。话虽如此,CDU/CSU在大选中胜出可能造成德国进一步脱离与欧洲其它国家的融合,随着时间的推移可能不利于该指数中的其它公司。

3) 由绿党领衔组阁

有种说法,市场天然讨厌不确定性。如果Annalena Baerbock领导下的左倾绿党在大选中胜出,当然可能给德国政局带来难以忽视的不确定性。绿党主张大力推进气候变化政策、对公共领域进行广泛投资、促进欧洲一体化。这些举措如果出炉,都将增加德国企业的负担。所以,由绿党领衔组阁很可能最不利于Eurostoxx 50指数,如果看涨该指数,交易者未来几周要密切关注民调的情况。

我们在上文阐述了需要关注的、可能性最大的三种大选结果情境及其对Eurostoxx 50指数的潜在影响,但大选的结果可能产生无数种联盟组合,交易者必须认真加以区分。

在本月备受瞩目的大选结果出炉之前的最后阶段和出炉之后的最初阶段,请务必继续关注我们的分析以及相关更新。