关于美国11号糖期货,我们应该知道的知识

2021-09-01 00:00

美国11号糖期货是一种农业商品期货合约,作为全球糖价的基准。请继续阅读,了解什么是美国11号糖期货以及背后的驱动因素。

什么是美国11号糖期货?

11号糖期货市场是原糖期货市场,原糖是食品和乙醇生产中的常见成分。11号糖期货被认为是交易原糖这种原材料的全球基准。11号糖主要产于热带地区,其价格也可以被看作是巴西等主要生产国的经济衡量标准。

一份11号糖期货合同相当于112,000磅的甘蔗原糖。

为什么要交易11号糖期货?

交易者在交易11号糖(乃至一般性农业商品)时应该清楚,11号糖与黄金和白银等贵重金属商品不同,它的价格更多的与供求因素而不是其固有的价值相关。如果交易者认为供应短缺将推高原糖的价格,可能选择看涨11号糖作为对美元疲软的押注以及对冲通货膨胀。也可以将对该大宗商品的交易作为一种多元化交易策略。

而如果出于该大宗商品长时间的供应过剩会带来价格长期的下跌趋势等因素考虑,交易者或许选择做空11号糖期货。

11号糖的交易历史

糖的历史记录了最古老的大宗商品之一,即甘蔗的历史。有人认为,甘蔗起源于公元前8000年。从咀嚼生甘蔗的新几内亚原住民,到几千年后海运商将种植方法传播到中国、东南亚和印度,赋予了糖丰富多样的历史。

但直到20世纪,如今的美国11号糖期货的衍生品交易形式才初具雏形。纽约的糖与可可交易所和北京证券交易所带动糖的交易市场大步迈向现代市场,是大宗商品交易普及的标志性事件。

美国11号糖的价格历史

请看下图美国11号糖价格过去10年的历史,从中了解驱动此大宗商品的关键基本面因素。

关于美国11号糖期货,我们应该知道的知识

上图文字译文:

糖价格的历史

单位 美元/磅

2012年12月

巴西产出增加,价格下跌

2014年11月

巴西区域性干旱导致产出锐减,价格随后走高

2015年3月

在美元走强与中国需求低迷期间,价格下跌

2016年9月

巴西与印度产出减少加上全球需求升温,价格上涨

2017年6月

对美国和墨西哥在贸易冲突后达成原糖出口协议的期待推高价格

2018年8月

印度、泰国和欧盟产出激增,价格下跌

2019年11月

美国甜菜作物遭遇毁灭性打击,冲击供应并推高价格

2020年4月

疫情期间全球需求萎缩,价格下跌

2021年2月

欧盟、俄罗斯与泰国的作物前景恶化拖累供应,价格上涨

影响美国11号糖价格的因素有哪些?

交易员在押注美国原糖市场之前,应该先行考虑影响美国11号糖价格的多种因素,更好地了解这个市场,占据预测基本走势的有利位置。影响原糖价格的驱动力包括美元(及巴西雷亚尔的)强弱、影响供应的气候模式及其它大宗商品的表现。本文将对这些因素进行探讨。

天气

原糖对天气变化异常敏感,这种作物对霜冻很敏感,而且需要充足的降雨。因此,作为全球最大的糖出口国,巴西的天气干旱等恶劣条件能够影响到供应继而导致价格上涨。

全球库存/供应

原糖产出过剩造成近年来价格呈现下降趋势,但当产量下降且供应满足而不是超过需求时,价格往往趋于稳定。

供应也会受到其它因素的影响,比如政府监管与糖厂的盈利能力。

货币强弱

和很其它大宗商品一样,美国11号糖以美元计价。美元强弱与糖价之间通常存在负相关联系。置于国际贸易中,这种联系意味着当美元低迷时,以其它货币购买原糖所需数额减少,而当美元上涨时,所需金额增加。

巴西雷亚尔也是值得关注的货币。作为全球最大的原糖生产国,本国产出成本自然以本币计量。所以,在交易糖期货时了解美元/巴西雷亚尔的价格可能有好处。

其它大宗商品的走势

糖作为乙醇的主要成分,价格往往与其它可交易的商品,比如汽油和原油一起变动。因此,在交易11号糖时,交易者还应当关注西得州原油价格,以及全球对乙醇的需求状况。

需求前景

公众健康等多种原因导致近几年全球原糖消费一直呈现消减的信号。如果消费出现任何增加的信号,可能带动糖价飚升。但从上图可以看出,较长期前景一直负面。

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